第一篇：杠杆不是放大收益的，是放大连续错误的
Substack 系列｜高胜率与杠杆自由度（三篇深度版）
很多人以为，能不能用杠杆，取决于收益有多高。实际上，这是一种最危险的误解。
核心观点
真正毁掉杠杆账户的，不是一次亏损，而是连续亏损。在 2× 杠杆下，连续的小亏会被指数级放大。举例：
单次亏损 -1.7%
连续 3 次失败，无杠杆约 -5%，2× 杠杆约 -10%
深度回撤才是复利和账户可持续性的杀手，而不是一次行情。
杠杆的数学真相（反直觉）
很多人以为加杠杆只是线性放大收益，但实际上风险放大是非线性的。假设你使用高胜率策略，单次亏损 1…
